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价格：本周钢材价格回落。本周20mm HRB400 材质螺纹价格为4130 元/吨，较上周环比-3.1%，热轧3.0mm 价格为4320 元/吨，较上周环比-2.1%。
本周原材料价格回落，港口铁矿石下跌；焦炭价格下跌；废钢价格下降。
利润：本周螺纹钢利润回落。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-52 元/吨，-35 元/吨和+6 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回落。
产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量981 万吨，环比升7.31 万吨，其中建筑钢材产量周环比减4.45 万吨，板材产量周环比升11.76 万吨，螺纹钢本周减产0.96 万吨至301.23 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降10.42 万吨至1465.84 万吨，钢厂总库存579.27 万吨，环比降10.28 万吨，其中，螺纹钢社库降3.38 万吨，厂库降6.29 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量310.9 万吨，环比降22.31 万吨，本周建筑钢材成交日均值16.36 万吨，环比下降6.81%。
投资建议：钢材产量维持低位，库存持续去化，叠加铁矿等原材料价格走势相对弱于成材，钢厂利润有望修复。短期基本面上，周内螺纹钢表观消费边际走弱，热卷表观消费小幅回暖，而钢材产量整体仍维持低位，钢材厂库、社库继续降库。整体看，3 月PMI 虽然有所回落，但仍处于历年同期较高水平，显示经济复苏仍在持续。伴随稳增长政策持续推进，提振钢材消费预期，“金三银四”传统消费旺季到来，钢材库存持续去化，基本面有望好转，叠加铁矿石等原材料走势相对弱于成材，钢厂利润有望修复。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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